• WAP手机版 RSS订阅 加入收藏  设为首页
当前位置:首页 > 观察 > 专栏

超预期的8月金融数据

时间:2023-10-23 14:52:04   作者:李奇霖     
内容摘要:在政策面的支持下,实体经济企稳回升,市场预期好转,居民部门和企业部门的融资需求明显改善
  最新数据显示,8月社会融资和信贷数据明显改善,一方面说明7月数据受到银行季末冲刺透支项目影响,另一方面说明中共中央政治局召开会议后,一揽子稳增长政策初见成效,市场信心得到提振,经济修复速度加快,实体经济融资需求得到改善。

  具体来看,8月末社会融资存量规模达368.61万亿元,同比增长9%,结束了连续3个月的增速下滑。其中,政府债券融资是本次社会融资回升的最大驱动力。8月,政府债券净融资1.18万亿元,同比多增8714亿元。受新增专项债要求9月底前发行完毕的影响,地方发债明显提速,万得数据显示,8月地方债净融资额7176亿元,同比多增5985亿元。国债方面,8月净融资额5174亿元,同比多增3760亿元。

  人民币信贷也明显改善,指向实体经济融资需求回暖。8月,信贷口径下人民币贷款增加1.36万亿元,创下历史同期最高值。分部门看,居民贷款增加3922亿元,其中,短期贷款增加2320亿元,同比多增398亿元。暑期的旺盛出行和旅游消费助推消费贷款需求增长。城市内,8月,12大城市地铁客运量同比增长36.8%.城际间,暑运期间全国铁路累计发送旅客8.3亿人次,创历史同期新高。

  中长期贷款增加1602亿元,同比少增1056亿元,房地产景气度低是制约个人按揭贷款扩张的原因。8月,30个大中城市新建商品房日均销售面积同比下滑24.1%,环比下滑13.0%.克而瑞报告显示,17个重点城市二手房成交面积同比下降11%,环比下降3%.另外,8月下旬提前还贷行为增多也压制了居民的中长贷增长。

  企业部门贷款增加9488亿元,同比多增738亿元。其中,短期贷款减少401亿元,同比多减280亿元,中长期贷款增加6444亿元,同比少增909亿元,票据融资增加3472亿元,同比多增1881亿元。企业部门数据虽然不如去年同期,但要明显好于历史同期均值。8月政策密集出台加快了经济修复步伐。8月PMI数据显示,产需两端均有所改善,企业经营预期好转,部分制造业行业已开始补库,基建等开工率也边际好转,经济企稳回升带动实体部门投资扩产等融资需求增加。8月BCI企业投资前瞻指数为54.71%,较7月提高2个百分点。

  不过,值得注意的是票据融资。本月信贷数据好于历史同期,8月下旬票据利率上行也说明信贷需求充足,在此背景下,票据融资相比上年同期和历史同期均值均有较大幅度增加。

  一方面是由于企业经营活跃度提升催生了短期流动性需求,同时,贴现率也到了年内的低位,企业贴现需求增加;另一方面可能是贴现率降低加剧了企业套利行为。票据利率与同业存单之间的利差不断扩大,企业可能以较低的利率向银行贴现,置换出货币资金,再去购买高息的存款产品。

  再来看其他项目。未贴现的银行承兑汇票增加1129亿元,结束了今年2月以来持续减少的趋势,表外票据融资增加也能体现出经济景气度回升。相较于大型企业,中小企业缺乏融资渠道,而票据融资门槛低、灵活性强,能有效满足中小企业流动性需要,表外融资需求回暖说明经济修复广度已涉及中小企业。

  以上数据说明,在政策支持下,实体经济企稳回升,市场预期好转,居民部门和企业部门融资需求明显改善。不过,资金活化效率仍然偏低,还需政策细化和落实,以增强实体部门的信心,推动经济持续快速修复。



标签:2023年第10期 
杂志简介 - 组织机构 - 联系我们
版权所有©《光彩》杂志社   联系电话:010-8226201682262069 京ICP备05041205号-1