暑期来袭，午后的北京长安街上车来车往。金沙江创投就在久负盛名的“国贸三期”56层，330米高、富丽堂皇的“京城第一高楼”风景独好，银行家、投行精英、律所合伙人往来其间，既有逐梦淘金的“新生势力”，也有百炼成精的“塔尖人群”，智慧、名望、财富……每个人所求不一而足。
推开“国贸三期”那扇4.5米高的荷兰皇家宝盾旋转门，一路穿过铺就金黄色大理石的地面，途中还进行了短暂的中转，终于在56层的金沙江创投见到了2016年名声斐然的“独角兽捕手”、自比投资界“小李飞刀”的朱啸虎。
朱啸虎，一个外表冷峻、气场强大的投资人。长了一双笑眼但不苟言笑，语速暴快却逻辑分明，总能直言问题核心，绝不多做赘述。他的工作履历也简单鲜明，复旦大学毕业后就加入了麦肯锡。在这段两年多的工作经历中，他练就了一项很重要的技能——在短时间内概括出一个公司或行业的情况，发现问题并制定策略。
“这对我在很短时间内把握一个新的投资机会很重要。”朱啸虎如是说。
2000年，在第一波互联网浪潮的感召下，朱啸虎离开麦肯锡，创立易保网络，在网上卖保险。可惜时机不对，拿了风险投资以后泡沫就破裂了，为求生存，只能转型做B端，为企业提供软件服务。
“这一段创业经历非常重要，只有创业过才知道这条路有多少坑和坎，才能帮助早期创业者解决问题。早期投资人如果自己没有创过业，给予创业公司的指导肯定都是有问题的！”
其实，很多早期投资人都是创业者转行过来的，比如沈南鹏、徐小平、邓峰等。朱啸虎直白地下了一个结论：“早期投资没有自己的创业经验，很难做好！”2007年，创业8年、经济情况和公司发展都比较稳定却不甘平淡的朱啸虎，接受创始人伍申俊的邀约，加入金沙江创投。
“我一直对互联网很感兴趣，2007年的时候，互联网的用户群到了爆发点，转做风险投资等于参与在最好的时点，后面的发展也就事半功倍。”
风险投资行业里面“门道”颇多，很多事情看着简单，其实需要大量专业知识，如果没有经验，想做好是不可能的。“风投行业依然存在典型的学徒制，有一个传帮带的过程，这很重要。”
金沙江创投有个传统沿袭至今——资深合伙人带年轻人，两个人负责一个项目，任何项目都这样操作。师傅领进门，修行在个人！将朱啸虎引进门的导师是Richard，他们共同投资了很多项目，包括百姓网等，二人都非常关注数据，注重理性分析。
朱啸虎第一个独立投资项目是中广瑞波，公司主要为通信运营商、城市综合服务机构、金融机构等多功能智能卡应用方提供TSM 平台系统和OTA 平台系统的系统集成、运维支撑、运营合作等服务，2015年11月挂牌新三板，目前股价为9.85元，这个投资近10年的项目给他带来3倍左右的投资回报。
三大投资逻辑
朱啸虎入行10年，一共投资过20至30个项目，总金额超过2亿美元。
其中，“30%至40%的项目是失败的（早期风险投资就是这样，觉得模式可以就要试试看，如果发现没潜力、冲不出来就放弃），30%至40%的项目估值在几亿美元以上，剩下10%至20%的项目发展非常好，估值在10亿美元以上。”
他所投的项目中，电商类占一半，其中尤其偏好交易类公司。他认为：“互联网领域真正的大公司只有两类：交易平台和社交平台，社交平台是‘一将成名万骨枯’，能闯出来的凤毛麟角。O2O还是比较有希望的，比如滴滴出行、典典养车，都是交易型的。”
力求出手即命中，例无虚发，这是朱啸虎自比“小李飞刀”的原因。
他的第二个投资项目是美股上市公司——兰亭集势，也是他投出的第一个电商项目，目前已退出一半，投资回报在3倍左右。在遇到金沙江创投之前，兰亭集势也见过很多知名VC，但多因2008年的金融危机而谨慎观望，最终错失。
早期项目是块价值洼地，但是风险奇高，一不小心就可能血本无归。
金沙江创投进入电商的时间点往往比市场早3至6个月。投资兰亭集势时，朱啸虎已明确电商投资方向，在缜密的行业数据下，他对外贸电商的商业模式有个预判，绝不会无的放矢。
对早期风险投资人来说，最重要的是保持对新生事物的好奇心。投资映客也是源于好奇心。“去年十一的时候，直播一下子就火起来了，有一天晚上，我一直玩到凌晨两三点，发现很多人还在玩，我觉得直播肯定会爆发，我们是不是在错过一个大风口？”
说做就做、雷厉风行的朱啸虎立即组织投资团队，把国内做直播的所有团队筛选了一遍。“在四五家竞争对手里面，映客是遥遥领先的，团队的想法、成熟度、估值都明显领先于其他团队。”2015年11月，金沙江创投在映客数千万人民币的A轮投资中参投。“未来，全民直播会有一个体量在300亿美元的公司，映客目前估值和YY差不多，都是30亿美元左右。”
虽然声称O2O领域机会不多了，但刚需+痛点+市场大+商业模式明显+90后消费群体，以上这些依然是朱啸虎喜欢的创业项目具备的典型特征，比如小红书（社区电商平台）、回家吃饭（家庭厨房共享平台）、衣二三（白领女性包月租衣App）等。他还曾投资过一个北大校园的自行车共享项目，这是金沙江投资的第一个90后创业者，属于共享出行范畴，被他称为滴滴的后花园。
十年投出5个独角兽
最近两年，朱啸虎因投资过滴滴出行、饿了么、小红书、映客等独角兽企业，获得投资界“独角兽捕手”的美名。事实上，他投出的第一个独角兽企业可追溯至2011年，彼时，谋求赴美上市的团购网站拉手网，最高估值已超10亿美元，金沙江创投从A轮投到C轮。
朱啸虎从不讳言失败案例，谈及拉手网时也无比坦诚。“失败的投资案例很多，做早期风险投资没有失败案例不太现实。如果你没有冒足够的风险，那也不会获得好的投资回报，高投资回报率与高风险系数是成正比的。”
“为什么说拉手网是最让我伤心的失败案例？”朱啸虎说：“因为我们是第一个看好团购项目的投资者，拉手也做得非常好。失败是因为犯了两个致命错误：第一，发展最好的时候，没有强制让团队跟上，招聘更强的团队补齐短板，我介绍来很多个厉害的人，但都被吴波拒绝了；第二，上市太早（公司创业才3年），企业还远远没有达到追求上市的程度，给了竞争对手机会。 ”
往者不可谏，来者犹可追！拉手网之后，朱啸虎先后收获滴滴出行、饿了么、小红书、映客4个独角兽项目，这些项目也具备一些共性特征——高频应用+以交易为导向+刚需。
最好的投后管理是没有投后管理。气场强大如朱啸虎，对创业者的要求颇高，“我们投资过的创始人都非常强，所以不需要投后管理；而那些需要投后管理的，我们不投。”据悉，滴滴、小红书、映客均如是，唯有饿了么创始人张旭豪是大学生创业，所以金沙江的支持稍微多些。
谈及滴滴，朱啸虎脸上露出志得意满的微笑，语气轻松而愉悦。“滴滴发展得非常快，因为前阿里巴巴高管王刚也是滴滴的投资人，他花的心思更多些，我们主要是配合他。”
朱啸虎说，“投资滴滴是在2012年12月，那年冬天北京下了三场雪，每下一场雪，滴滴的业绩就翻一番，没花多少力气，过完年以后滴滴一下子就起来了。”
据传朱啸虎通过微博私信约见滴滴创始人程维，见面30分钟即敲定300万美元的投资，过程看上去相当草率。然而背后的故事并非如此：早已看中共享经济模式的金沙江创投，在滴滴之前已将同类创业项目摸个了“底儿掉”。摇摇租车在出租车和专车之间摇摆不定，CEO和CTO之间有矛盾；易到用车是做专车的，那时市场还不明朗；快的是由一个页游公司孵化的，没有CEO；只有滴滴的目标很明确，坚定地从出租车切入，投资滴滴其实毫无悬念。
2016年6月，滴滴出行新一轮融资超73亿美元，估值达276亿美元。金沙江创投一共投资750万美元，目前已套现1.6亿美元，还剩下超过8亿美元的股份，粗略估算投资回报几百倍。
下一个机会依然在互联网
当下中国的最大机会是什么？朱啸虎说：“互联网领域肯定有一些机会，每年都会有1至两个比较大的机会，过去十年都如此。具体机会在哪里还真说不好，因为变化太快。所以要非常勤奋地看项目，否则就会抢不到。我现在也非常焦虑，不知道能不能比市场早1个月发现下一个风口。”
朱啸虎认为，2016年最明显的风口是移动直播，下一个风口则是人工智能，知识共享的发展也很迅猛。
未来，金沙江的投资项目主要针对90后群体。“90后已经不年轻，占到了网民中的30%，是未来互联网消费的主流人群，任何一个好的互联网产品，只有征服90后才能拥有未来。”
做早期风险投资如履薄冰，朱啸虎有独到的投资方法：时刻保持好奇心，不断观察新变化；不轻易判断一个新东西是否可行，在没有数据、没有亲自体验之前不轻易下结论；喜欢诚实和学习能力强的创业者，不投“什么都行”的忽悠型创业者。朱啸虎说：“在喧嚣的资本市场中，必须像阻击手那样保持冷静的头脑。沉默、坚毅地守候下一个百亿美元的机会。”（来源：投资界）
