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国内投资者如何应对股债大宗齐跌

时间:2019-1-24 10:02:29  作者:  来源:
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  岁末年初,盘点一下金融市场各类投资品十分必要。

  对于投资市场来说,投资品价格往往因投资者风险预期而变化:如果投资者认为该年经济形势好,他们往往会投资风险高的股票市场;如果认为该年经济形势不好,他们往往会选择风险较低的政府债券;如果担心通货膨胀对债券投资不利,他们可能选择黄金等大宗商品。但是,今年的情况与以往不同,股市、债市、大宗商品价格齐跌,这是罕见的现象。

  全球股市方面,由于美国挑起中美贸易战和美联储货币政策正常化,流向新兴市场的资金撤出,新兴市场股市汇市下跌,这也是令中国股票价格下跌及人民币贬值的最重要原因。对美国股市来说,美联储货币政策正常化不仅会让市场流动性全面收缩,也会改变企业及投资者预期,中美贸易战更导致企业及投资者对市场形成悲观预期。

  大宗商品方面,全球股市下跌并由此引发的市场悲观气氛不仅让企业融资成本上升,也让企业不愿增加投资,消费者不敢增加支出。石油价格崩跌使石油产业不敢增加投资及雇用新人。摩根大通一项研究发现,2018年几乎每一种资产类别和投资方式皆无钱可赚,甚至亏损。

  关于债券,2015年12月以来,美联储已经升息9次,2018年美联储还减持3700亿美元债券,当大量债券流入市场,债券价格下跌也难以避免。

  2019年还会不会出现这种现象?国内外金融市场还会受哪些不确定因素困扰?

  对于2019年的国际金融市场,美联储的货币政策正常化速度及中美贸易战的走向十分重要。2018年12月19日,美联储宣布加息0.25厘,基本符合市场预期,不过,美联储暗示2019年将加息两次。也就是说,美联储的货币政策正常化在2019年还会继续。

  至于中美贸易战,2019年上半年达成协议机会颇高。如果能化解两国之间的贸易纠纷,将为中国经济增长下行减压,也为美国股市及全球金融市场留下喘息的机会。

  需要警惕的是,全球经济显示下行趋势,国际市场信贷风险越来越高,新一轮金融危机随时可能爆发,这会严重打击投资者的风险胃纳。从市场信息看,国际市场投资者已大举转移资金到货币基金市场或现金。

  据ICI统计,截至2018年12月12日,货币基金资产净值已突破3万亿美元,比2018年初低位激增2000亿美元,这种趋势还在加速。

  如果2019年市场不明朗因素继续增加,国际金融市场的资金还会继续流入货币市场或现金。这意味着国际市场投资者采取了“现金为王”的保守投资取态。

  国内投资者要密切关注2019年中美贸易谈判趋势和美联储货币政策趋势,还要关注国内外市场存在的不确定因素和国际金融市场的基本趋势。还有,美国总统特朗普是市场最大的不确定性及风险,国内投资者要密切关注其变化。

 
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